選擇權交易因為具有小資金也能操作、多樣策略設計、平盤震盪也能獲利的特性，成為許多專業機構與投資人青睞的商品。本文將從選擇權基礎教學到未平倉量意義全面解析，帶你一次掌握！
📘 選擇權入門教學第一課：選擇權是什麼？
選擇權（Options）就像金融市場中的保險：
- 買Call：期待未來價格上漲，買入「上漲保險」。
- 買Put：期待未來價格下跌，買入「下跌保險」。
不同於傳統保險只能「買」，在選擇權市場，投資人也可以「賣」選擇權，成為收取權利金的一方，像保險公司一樣收取保費。
✅ 買方：小成本、大潛力； 賣方：高勝率、高風險。
補充說明：選擇權分為歐式與美式，台灣市場主要採用歐式選擇權，到期日才能履約，這點也要特別留意！
📚 選擇權交易常見名詞教學解析
- 權利金：購買選擇權支付的費用，相當於保費。
- 權利期間：距離到期日的時間長短。時間越長，權利金越高。
- 履約價：選擇權約定買賣標的價格的基準點。
- 結算價：到期時市場實際價格，決定最終盈虧。
⏳ 隨著時間流逝，選擇權權利金自然遞減，稱為時間價值耗損（Theta），尤其最後一週下降速度更快。
⚠️ 選擇權交易必知風險
選擇權買方
- 最大損失：權利金。
- 最大獲利：理論上無限（Buy Call）、或跌到零（Buy Put）。
- 特性：需要大行情配合，否則隨著時間推移容易虧損。
✅ 建議：設定明確目標價與停損，避免持有過久導致時間價值耗損。
選擇權賣方
- 最大獲利：收取的權利金。
- 最大損失：理論上無限（Sell Call）、或下跌到零（Sell Put）。
- 特性：勝率高，但需要高度資金控管與風險管理。
✅ 建議：搭配保護策略如對沖、停損單，避免一次性重大虧損。
🎯 4大選擇權交易「使用時機」教學
1. Buy Call（買進買權）
- 使用時機：認為未來將出現大幅上漲行情。
- 進場成本：權利金。
- 最大損失：權利金損失。
- 獲利公式：結算價－履約價－權利金。
範例：若履約價15000，支付200點權利金，結算價達15500，則獲利 = (15500-15000)-200 = 300點。
2. Buy Put（買進賣權）
- 使用時機：認為未來將出現大幅下跌行情。
- 進場成本：權利金。
- 最大損失：權利金損失。
- 獲利公式：履約價－結算價－權利金。
範例：若履約價15000，支付200點權利金，結算價降至14500，則獲利 = (15000-14500)-200 = 300點。
3. Sell Call（賣出買權）
- 使用時機：認為行情漲不動或盤整。
- 進場條件：需繳保證金，收取權利金。
- 最大獲利：收取的權利金。
- 最大損失：無限上漲的風險。
✅ 提醒：建議Sell Call時搭配現貨或期貨空單對沖，降低無限虧損風險。
4. Sell Put（賣出賣權）
- 使用時機：認為行情跌不動或反彈。
- 進場條件：需繳保證金，收取權利金。
- 最大獲利：收取的權利金。
- 最大損失：若股價跌到零，最大損失為履約價減去權利金。
✅ 提醒：Sell Put容易在市場恐慌時有高報酬，但務必控管風險，以防黑天鵝事件。
📊 選擇權未平倉有何意義？5大面向解析
1. 未平倉量（Open Interest）
- 定義：市場上尚未平倉或結算的合約數量。
- 解讀：量大表示市場押注集中，有助於判斷多空情緒。
2. 選擇權未平倉量解讀
- Call未平倉量大 ➔ 上漲壓力大。
- Put未平倉量大 ➔ 下跌支撐強。
✅ 小技巧：同時觀察變動量，增量代表市場情緒正在改變。
3. 選擇權未平倉Put Call Ratio
- 計算方式：Put未平倉量 ÷ Call未平倉量。
- 1：偏多看待；<1：偏空看待。
補充：極端數值（如2以上或0.5以下）常是市場情緒過熱或過冷的訊號。
4. 選擇權未平倉大量區
- 最大Call、Put未平倉量所在履約價，常作為大盤支撐與壓力參考。
✅ 延伸分析：觀察大量區移動，可以預測市場主力心態變化。
5. 三大法人選擇權未平倉觀察
- 外資：影響最大，常主導趨勢。
- 投信、自營商：較偏短線或對沖操作。
✅ 建議：每天追蹤法人留倉變化，掌握市場主力方向！
🚀 總結：選擇權靈活但需審慎操作
選擇權提供了行情震盪也能獲利的機會，但也伴隨著槓桿放大的風險。不論是新手或進階投資人，都應：
- 📌 清楚了解商品特性。
- 📌 設定進出場條件與停損機制。
- 📌 善用未平倉量、法人籌碼分析輔助判斷。
掌握正確策略與紀律，才能在選擇權市場穩健成長！
